8月12日，深圳燃气（601139）（601139.SH）发布《关于分拆所属子公司江苏斯威克新材料股份有限公司至创业板上市的预案》（以下简称《预案》），拟分拆其所属子公司江苏斯威克新材料股份有限公司（以下简称“斯威克”）至深交所创业板上市。

深圳燃气称，此次拆分不会影响其股权结构，将仍旧维持对斯威克的控股权，但权益比例将有所下降，可能短期内会存在经营业绩波动的风险。

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不过深圳燃气乐观表示，随着公司体系内光伏业务板块的发展，将有利于公司落实转型发展战略、实现产业升级，进而提升公司未来的整体盈利能力。

分拆预案发布，光伏子公司IPO提上日程

据《预案》，深圳燃气拟将其控股子公司斯威克分拆至深交所创业板上市。本次拟公开发行股份数量不低于69,500,000股，占斯威克发行后总股本的比例不低于17.37%。

预案显示，此次拆分上市斯威克计划融资17亿元，其中除6亿元的补充流动资金外，其余约11亿资金将用于年产3.0亿平方米太阳能光伏封装胶膜项目。该项目所需投资总额为11.2亿元，实施主体为盐城斯威克，此前已出现在深圳燃气今年2月的对外公告中。

公开资料显示，深圳燃气是一家以城市燃气经营为主体，燃气资源、综合能源、智慧服务等业务协同发展的市属国有控股上市公司，由深圳市国资委实控。深圳燃气是国内产业链较为完善的城市燃气企业之一，作为一家传统能源企业，深圳燃气于2021年收购包括斯威克在内的四家光伏发电公司，进军光伏发电行业。

而斯威克原属上市公司东方日升（300118）（300118.SZ）旗下子公司，在光伏行业中具有显赫地位。根据中国光伏行业协会的统计数据，2020年至2022年，斯威克光伏封装胶膜产品的市场占有率位列全球第二。光伏封装胶膜是光伏电池组件封装层压环节的重要辅料，EVA胶膜、POE胶膜等产品均为斯威克的主要产品。

2021年8月，谋求拓展新能源业务的深圳燃气出资18亿收购斯威克50%的股权，成为斯威克的实际控制人。

收购斯威克后，深圳燃气一直致力于斯威克的独立上市。公司于2022年4月就公布了《深圳市燃气集团股份有限公司关于授权公司管理层启动分拆子公司江苏斯威克新材料股份有限公司境内上市前期筹备工作的提示性公告》。该公告指出，根据公司“十四五”发展战略规划，结合子公司业务发展需要，为了进一步拓宽融资渠道，公司董事会授权公司管理层启动分拆斯威克至深圳证券交易所创业板上市的前期筹备工作。

至今一年多来，前期的筹备工作终于随着8月12日《预案》的发布取得阶段性成果。据悉，分拆后续将由股东大会以及相关监管部门的批准后予以实施。

深圳燃气：分拆有利于公司转型发展，提升整体盈利能力

对于深圳燃气来说，此次分拆将有利于落实其转型发展战略。深圳燃气于《预案》表示，分拆子公司斯威克上市是落实深圳燃气“十四五”发展战略规划，亦是加快推动公司向清洁能源综合运营商转型的重要举措。发展光伏业务板块，有利于公司优化产业布局，拓宽清洁能源主业、加快发展光伏产业、实现产业升级。

深圳燃气还称，分拆有利于深圳燃气和子公司斯威克突出主业，分别聚焦各自的细分领域以更好地发展。

光伏封装胶膜业务属于资金密集型行业，在生产运营、产能投建、技术研发等方面均具有较高资金需求。斯威克目前的竞争对手主要为福斯特（603806）、海优新材等上市公司。深圳燃气分析称，对光伏封装胶膜生产企业而言，各个环节对资金实力、现金流管理能力均提出较高的要求，斯威克需通过独立上市募集资金进一步扩充产能并增强自身研发创新能力。

深圳燃气称，此次拆分不会影响其股权结构，将仍旧维持对斯威克的控股权。

在《预案》中，深圳燃气也坦言，分拆后存在经营业绩波动风险。其表示，由于公司持有的斯威克的权益比例有所下降，且斯威克上市募集资金投资项目建设需要一定的周期，因此短期内斯威克归属于上市公司母公司的净利润较分拆上市前存在减少的可能，短期内上市公司每股收益较分拆上市前可能被摊薄。

不过深圳燃气对未来发展仍保持乐观态度，“随着公司体系内光伏业务板块的发展，将有利于公司落实转型发展战略、实现产业升级，进而提升公司未来的整体盈利能力。”

据深圳燃气2023上半年业绩快报，公司各项指标均见稳定增长。期内公司营收152.23亿元，同比增长3.87%，归母净利润6.5亿元，同比增长20.56%，基本每股收益0.23元，同比增长21.05%。

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