方正富邦基金光伏板块年度总结:光伏的未来仍是星辰大海
来源: 证券之星
2023-01-10 12:22:09


(资料图)

(原标题:方正富邦基金光伏板块年度总结:光伏的未来仍是星辰大海)

回顾2022年度,光伏板块整体呈宽幅震荡下跌走势。年初由于海外加息、俄乌冲突、疫情扰动等因素跟随大盘下跌;但在4月底大盘触底后强势反弹,主要因为俄乌冲突客观上刺激了海外光伏装机需求,同时叠加汇率下降,储能逆变器、一体化组件等出口型企业形成了盈利和估值的戴维斯双击,导致股价表现十分亮眼;但10月后,由于逐渐进入需求淡季、产业链降价等因素,股价有所回调。

我们认为,一方面,2022年在产业链价格高企的情况下,光伏行业仍能实现装机量同比50%以上的高增速,这再次验证了全球光伏需求的超预期;另一方面,以Topcon技术为代表的N型组件在2022年首次登上历史舞台。往后看,我们预计在Topcon组件继续扩大市场份额的同时,HJT、XBC等其他N型电池也将实现从零到一的突破,电池技术将迎来百花齐放的时代。

展望2023年,我们判断,一方面随着产业链价格的下降,无论是国内还是海外,更多的装机需求将被刺激,装机量同比22年仍然会呈现较高增速,那么对于产业链里相对紧缺的环节来说,它们能够在享受行业量增的同时获得相对强的价格弹性,获得更好的利润增速;另一方面,我们也看到此前两年,国内的集中式地面电站难以承受高企的组件价格,明年随着价格下降,这部分潜在的需求将被充分地刺激起来,成为边际变化最大的细分市场,因此与之相关的环节,会形成较大的盈利改善。

在具体细分环节上,我们主要看好三个方向:第一是能够形成行业产能瓶颈的紧缺环节,这样的环节包括石英坩埚和POE胶膜,这两者明年全年都会供需偏紧,且随着新硅片产能的投产,下半年的紧张情况可能会愈演愈烈;第二是国内地面电站相关的集中式离/并网逆变器和系统集成商,未来随着我国可再生能源占比的持续提升,配套储能的放量是长期确定的,相关标的经过年底板块的回调,目前已经具备很高性价比;第三是与HJT电池相关的铜电镀技术,可能会在23年实现小规模出货;如能顺利落地,将会革命性地解决光伏电池银耗量高的问题,相关标的能够获得很高的估值溢价。

(以上内容为方正富邦基金研究部观点整理)

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本文来源:财经报道网

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